På västfronten intet nytt

Hade för avsikt att summera veckan med någon slags tillbakablick på marknaden. Dessvärre så är vi i en konsolidering i index och eurusd har i princip gått rakt ner vilket är enligt plan. Men inte så mycket kul att prata om där. Summeringsmässigt är jag fortfarande bullish index bearish eurusd.

Det jag vill dedikera detta inlägget till är att lära känna er läsare. Vilka är ni? Jag tror mig känna min följarskara på twitter väl. Nu när jag skaffat instagram märker jag att det till min stora förvåning är 50/50 kvinnor och män som tittar på min story. Detta är väldigt glädjande men visar också att jag inte har så bra koll på er som konsumerar mitt content som jag trodde.

Så det jag vill veta i kommentarsfältet är allt som är relevant för att jag ska göra bloggen bättre: Vilka är ni, var i livet är ni, hur handlar ni, hur vill ni handla, vad vill ni lära er, hur upplever ni nivån på inläggen än så länge?

Hade varit extremt tacksam om ni tog er tiden att kommentera svar på någon eller alla frågorna ovan.

Dessutom bör ni känna till att jag har satt igång en tävling där jag lottar ut en riktig haj-middag med bearnaisesås och oansvariga mängder alkohol till en slumpmässig följare varje gång jag ökar tusen följare på instagram. Närmaste nivå 2000 följare. Det borde inte vara så svårt att få upp till 10 000 på kort tid om ni hetsar era kompisar. På så sätt blir jag mer motiverad att lägga upp fler dank memes etc. Viktigt.

God bless och trevlig helg!

Fuck me sideways

Nybörjarvänlig inledning incoming. Är man redan världens bästa trader behöver man inte läsa de första två styckena. Marknaden kan göra olika saker, exempelvis trenda upp eller ner. Men den senaste tiden har marknaden, eller mer specifikt index  konsoliderat (framför allt tysklands FDAX som jag handlar). Eller det som man i vissa tidningar och TV-program kallar för ”handlats sidledes”. En konsolidering uppstår när ingen aktör (köpare eller säljare) är tillräckligt motiverad för att flytta pris från en viss nivå. Samtidigt är båda sidor tillräckligt motiverade för att försvara en ungefärlig topp- och bottennivå. Det som händer sedan är det som är intressant. För att en konsolidering ska per definition ta slut måste någon aktör ändra sitt beteende och pris rör sig upp eller ner. Det kan vara information som tillkommit som gör att synen på värdering ändras. Det kan också vara att en säljare helt enkelt är klar och exempelvis en köpare med en syn på marknaden har ett rättvist pris som är högre upp fortsätter köpa vilket får genomslag i pris. Dvs pris flyttar sig högre upp. Antingen tills köparen nått sin nivå och potentiellt blir säljare eller exempelvis att en ny aktör upplever att värde är lägre och börjar sälja, för att skapa en ny konsolidering eller en nedåttrend beroende på hur motiverad vår nya säljande spelare är.  Det är såklart ingen idé att lägga tid på att lista allt som kan hända runt en konsolidering men jag tror ni förstår poängen.

Sammanfattningsvis är det jag vill förmedla följande: Marknaden konsoliderar. Konsolideringar följs av en rörelse. Ju längre konsolidering desto mer uppdämt incitament hos den som går segrande ur och desto mindre incitament för den som är på motsatt sida att kämpa emot. Exempelvis som vi nämnde tidigare så blir kanske en säljare ”klar” i konsolideringen och det är just därför pris lyfter, sen finns ingen stark säljare kvar och pris rusar upp obehindrat, gärna till orimliga nivåer där extremt motiverade säljare tar vid igen. Sen ska man ha i åtanke att det finns så kallade ”fakeouts” och liknande där det ser ut som att man bryter ut ur en konsolidering men detta följs upp av motsatt rörelse och genuint utbrott. Men vi går inte igenom den dynamiken idag utan fokuserar på den rena marknadsdynamiken. Konsolidering = kraftansamling till större rörelse.

Varför är detta relevant?

För att vi just nu befinner oss i en enorm konsolidering. Om man bara tittar på pris ser det lite spretigt ut. Men om vi blandar in parametern volym, och lägger en profil över pris ser vi att nuvarande konsolidering så har vi kärnan av volymen i rangen 12360-12460. Tittar vi i intradagsprofilerna nedan så ser man också att vi har gap både på uppsidan och nersidan. Dubbla gap dessutom på uppsidan. Det är för mig en ledtråd i hur jag bygger min syn på framtida utveckling. Nästa ledtråd kommer i nästa grafbild.

I bilden nedan kan ni se hur volymen distribuerats både kortsiktigt och långsiktigt. Just kortsiktigt så har vi gjort merparten av volymen i övre delen av konsolideringen. Det är såklart ingen garanti men det är något som jag tolkar som stark sannolikhet att i slutändan så kommer denna rörelse hamna på uppsidan. Det betyder inte att vi inte ska ner och känna på gapfyllning 11700. Men det betyder att om vi mot förmodan gör det så kommer jag inte vara rädd att ta en kraftig långposition om vi visar tecken på omslag upp från den nivån. Vidare kan vi se hur merparten av volymdistributionen finns på uppsidan, och att det i princip helt saknats intresse på nivåer under 12220. Detta trots att priser därunder ner till 11900 varit stora högvolymsområden tidigare. Marknaden signalerar helt enkelt att detta inte är var man uppfattar som rättvisa priser utan värde finns här eller uppåt.

Med disclaimern att jag har ett ganska aggressivt säljscenario som andra/tredjescenario just nu så ska jag vädra lite om vad jag har som main scenario. Det är att vi hittar stöd här på den stora VPOC-nivå som vi handlas kring nu för att sedan ta oss upp till ungefär VPOC 13030 och stämma av. Detta hade som jag  skrev i något tidigare inlägg motsvarat någon slags fibonacci 50% retrace och det är först då man får utvärdera igen. Då har vi antingen ett nytt ATH på bordet eller så är det dags att börja positionera sig kort. Men omöjligt att spekulera i som det ser ut nu.

Sammanfattningsvis min syn på marknaden i ett fyra sekunder långt klipp:

Den elektroniska tulpanen

Bitcoin, bluffcoin, vittucoin, BETECEE, E-tulpanen osv. Kärt barn har många namn. Det kommer komma bra inlägg om Bitcoin, blockchain och kryptovalutor generellt i framtiden men idag nöjer vi oss med att titta lite på Bitcoin ur ett volume profiling-perspektiv. Dessvärre har jag bara data över terminen, så det är sedan den lanserades som jag kan visa upp.

På något sätt tror jag analysen kan fungera ändå. Vi har trendat ner, rekylerat/trendat upp och ser nu omslag runt VPOC för december till idag. Det är en väldigt okomplicerad setup att handla. Penetrerar vi denna nivå och fortsätter upp har vi väldigt bra risk reward i att ligga långa. Om den vänder nu, vilket är högst sannolikt, så kan vi säkert se en retrace ner ungefär 50% av rörelsen upp, vilket hade gett en fin omvänd huvud skuldra i det längre perspektivet. Så att korta nu och göra en omvänd HODL (googla om du inte vet vad det betyder) är nog inte en dum idé, och så får man vända lång och HODLA på riktigt om det vänder. ENKELT.

 

Dumstrut awards

Kort inlägg idag pga bristande kreativitet och tid. Idag går vi igenom något som av någon anledning är återkommande. Och jag kan inte förstå varför. Nämligen folk som har ”smarta makrospaningar”. Då tänker jag inte typen av spaningar ”vi har en överbelåning i svensk privatekonomi och en uppblåst bostadsmarknad så någon gång kommer saker och ting värderas betydligt lägre än idag”. För det är ett ganska sunt resonemang och tar i åtanke orsak och verkan samt tidsperspektivet ”någon gång” är anpassat efter spaningens djup. Nej jag tänker på spaningarna som oftast kommer några timmar eller någon dag efter att någon centralbanksperson pratat, sen uttalar sig någon ”ja eftersom räntorna förväntas höjas så ska börsen ner jag kortar nu”. Eller ”inflationen avvek på detta sätt från förväntningarna så jag långar nu”. Detta är en av de mest absurda beteenden jag ser bland folk som köper och säljer saker och ting på det vi kallar börsen. Om du känner igen dig själv i det där, om du någonsin gjort en sådan affär med något sådant resonemang som grund eller än värre vädrat tanken offentligt och fortfarande inte skäms utan tycker det är rimligt så betänk följande:

Vad har du för konkurrens när du tänker såhär? Det du gör med ett sådant resonemang är att du tävlar mot varenda makroaktör i hela världen, dvs hedgefonder som lägger ner resurser i pengar du inte kan föreställa dig och de resurserna används av hjärnor som med all sannolikhet är smartare än vad du någonsin kommer vara. Eller ja, om man hade varit smartare än de hade man aldrig tagit en trade på så lösa grunder som i detta scenariot, så det blir ju sant av sig självt.

Personligen kategoriserar jag mig själv som relativt osmart, obegåvad och till och med lite trög. Framför allt när det kommer till stora och extremt komplicerade samband som världsekonomin. Jag är definitivt inte smart nog för att kunna tolka och sätta makrodata i kontext, än mindre i en så stark kontext att jag kan tajma det med en entry i marknaden. Så jag är åtminstone medveten om min begränsade tankeförmåga.

Det man ska ha klart för sig är att det finns inget som är så destruktivt för en portfölj som kombinationen att vara osmart och att förneka det för sig själv.

Hela poängen med detta inlägget är att om du inte redan har det så vill du bygga någon slags självbevarelsedrift där man ifrågasätter sig själv. När du tar en trade baserat på någon slags resonemang du kokat ihop bör du alltid ställa dig frågor som: vilka tävlar jag emot när jag tänker såhär? Kan jag mäta mig med deras tankekapacitet och resurser? Går det att utifrån min tanke definiera en tidsmässig entry? Förstår jag mig verkligen på mitt eget resonemang? Vad kan jag ha missat?

Och den andra poängen är: det är okej att vara lågbegåvad så länge man själv är medveten om det. Så länge man är medveten om det kan man anpassa sin strategi och slippa slå i marken så hårt som man kan råka göra om man sätter sig på en för hög häst och trillar ner, vilket händer i princip varje gång man i marknaden sätter sig på en för hög häst.

Dagens video är någon som antingen är helt omedveten om sin begränsning kunskapsmässigt och bara kör på eller så är hon ett geni och har anpassat sig efter vad hon inte är bra på på mästerlig nivå och kontrar med att svara utan att svara. Vilken av kategorierna hon tillhör får du själv avgöra, och passa på att lista ut var på skalan du själv befinner dig när du ändå är igång.

 

Allt kan hända

Måndagen med ett stängt USA blev gap upp för att sedan sakta trenda ner resterande dagen. Det man kan konstatera är att det faktiskt finns lite range nu för tiden intradag. Det är skönt samtidigt som konsolideringen longer time frame fortfarande är ett faktum. Jag har försökt med mina rosa pilar visa vilka case jag letar efter just nu. Det handlar som vi tidigare konstaterat om att ha ett antal scenarion färdiga i huvudet för exekvering och därefter se vilket marknaden uppfyller.

Daxen:

Som jag tidigare påpekat vill jag innan nya highs ha ett test ner till 11700. Det är en bit ner men med säljtrycket som funnits den senaste tiden borde det vara möjligt för att skaka ut dippköparklubben och därefter hitta bränsle till högre nivåer. Men som vi också ska ha klart för oss kan köpare i vanlig ordning komma in och dra upp redan imorgon. En inte helt dum setup att leta efter skulle vara gap ner vid öppning och sedan trend upp resten av dagen, eller någon modifikation av den dynamiken ex sell off förmiddag som ersätts av motiverade köpare och drift of death upp när USA öppnar. Men som ni minns handlar vi pris och inte tid. Dynamiken vi letar efter är test av value area low runt 12204 för denna konsolidering sedan måndag 5 feb. Därefter vill vi se motiverade köpare och penetration av VPOC på 12415. Skulle vi se brott under dessa nivåer är 11700 definitivt up for grabs.

 

Det är alltså lång eller kort som gäller, vilket låter som att man inte har en aning. Och så är det ju. Marknaden gör vad den vill det är vårt jobb att hänga på med våra positioner och hitta en bra risk reward. Om man inte är i alla fall öppen för att jobba både lång och kort så får man oftast tacka för sig när det kommer till trading. Kanske. Vad vet jag.

 

Nåväl. Imorgon (tisdag) kommer ZEW-index från Tyskland. Det brukar framför allt kunna ge rörelser i EURUSD, men även i DAX. Kan skapa möjligheter till tjeen, men läs gärna inlägget om att handla släpp, då samma principer gäller. Generellt sett kan man se schyssta trender i framför allt FX inför siffrorna, volla vid själva publiceringen och därefter ny trend baserat på siffrorna. Således rimligt att ha i åtanke att om du har fått rätt inför kan det vara en bra idé att hämta din vinst.

För att titta lite på EURUSD:

Som jag skrev på twitter i fredags tror jag att spiken upp i eurusd var den man kunde korta. Därmed inte sagt att det inte går att korta igen. En möjlig utveckling kan vara en spik upp inför/efter ZEW imorgon som man kan fada. Optimalt för ett riktigt bearcase är såklart att vi inte orkar upp över VPOC 1.2460 ännu en gång. Då snackar vi potential till riktig sell off vilket stärker tron på ett bullcase i index. Men så lyxigt blir det sällan. Så avvaktande syn på eurusd tills vi får bekräftelse på att detta är en topp annars finns ju fortfarande en enorm rörelse på uppsidan som har potential att infrias.

Dagens video blir denna. Påminner om när allt man rör vid blir till guld i marknaden. Så vill man ha det varje dag. Kanske ska överväga att bli religös. Någon som testat om det fungerar?

 

Bostadsmarknaden, gästinlägg av KarlBaisse

Kort om Karl: han är en av Sveriges bästa traders och har fler smarta tradingteman och idéer än vad jag har tweets totalt (jättemånga). Många som följer honom vet att han har bra koll på Sveriges bostadsmarknad. Här får ni chansen att ta del av djupare resonemang och spekulationer om framtiden. Allt mynnar ut i ett väldigt intressant valutacase att handla långsiktigt. Mycket nöje!

 

Bostadsmarknaden och låneökningen – hur påverkas ekonomin, valuta och börs

Jag vill börja med att kort beskriva mig själv. Det var samtidigt som jag studerade, jag tror det var 1996 jag öppnade min första depå. Jag plöjde böcker som t ex Market Wizards och försökte lära mig allt jag kunde om aktiemarknaden. Efter examen jobbade jag två år som It-konsult och handlade på börsen parallellt. Det blev naturligtvis inte optimalt. Efter lite upp och ner(mestadels upp) så minns jag fortfarande en dag i början av år 2000. Jag hade vänt till att bli kortsiktigt positiv och tjänat en del pengar under inledningen av året. Dagen började ”som vanligt” upp när jag kollade till kontot på förmiddagsrasten. Därefter var jag tvungen att jobba och kunde inte titta till depån fören till stängning och då var den på MINUS, och ganska mycket. Jag bestämde mig då för att likvidera alltihop. Kände på mig att nu är det dax, nu kommer aktiemarknaden att dyka. Jag gick därefter direkt in och sa upp mig från mitt jobb. Nu skulle det blankas aktier och tjänas pengar!
Aktiemarknaden dök mycket riktigt i spåren av it-bubblan. Jag tjänade visserligen pengar men jag var lite för oerfaren för att casha in rejält på min helt riktiga tro. (Det var faktiskt helt vansinniga rekyler som var riktigt jobbiga för en blankare.)

KarlBaisse låter ganska negativt. På sätt och vis så är det inte så. Jag är i grunden positiv till allt utom cash, långsiktigt. Med negativa realräntor så förlorar du helt säkert en del av ditt kapital varje år om du spar dina kronor på sparkonton eller i obligationer. Tidigare under min karriär så trodde jag mer på centralbankerna och på vad de sa, de skulle bevara pengars värde. Nu vet jag bättre. Det är precis tvärtom!

Bostadsmarknaden – varför så viktig?

Det här inlägget kommer att få handla om bostadsmarknaden, räntor mm.
Varför tycker jag då att bostadsmarknaden är så viktig? Jo, den fungerar mycket som basen av alla hushålls förmögenhet. Den fungerar också som en bankomat. Som exempel så kan du utnyttja belåningsutrymme på bostaden när du behöver en ny bil. Det är smartare då du får en lägre låneränta. Vidare är det vanligt att du renoverar och underhåller ditt hus/lgh med lån. Det finns andra exempel på att även resor eller rena konsumtionsvaror betalas med utökade lån på bostaden.
Viktigast av allt är att den största delen av låneökningstakten går till köp av själva bostaden(även om konsumtionslån nu ökar ännu snabbare pga ränteläget). Om priser ska kunna fortsätta stiga måste det kontinuerligt lånas ut mer pengar.
Så som svensk ekonomi ser ut, så är det oerhört viktigt att nya pengar skapas och lånas ut.
Om ni tittar på följande grafer så korrelerar penningmängden med låneökningstakten.

När en bostadsaffär sker uppstår en vinstskatt (iaf just nu), stämpelskatt (villor). Dessutom är det väldigt vanligt att en hel del renoveringar eller ombyggnationer görs vilket leder till att hantverkare anställs samt att material och inredning införskaffas som i sin tur ger upphov till arbetstillfällen och ännu mer skatter till staten. I förlängningen byggs fler lägenheter och hus osv.
Det är därför också viktigt för staten att bostadsmarknaden långsiktigt stiger. Det ger skatteintäkter.

En annan viktig aspekt för konjunkturen är att pengar omfördelas. De som inte har pengar lånar 85 % av köpet och dessa medel transfereras över till någon annan som i sin tur gör en vinst, känner sig rikare och konsumerar kanske en del av pengarna. Pengar skapas alltså, eller flyttar från sparkonton. Pengar övergår från att vara passiva på sparkonton till att bli aktiva i konsumtionsekonomin.

Och nu börjar vi komma fram till varför jag tycker att bostadsmarknaden är så viktig för ekonomin. Om vi nu tänker oss att priserna till motsats från tidigare år SJUNKER! Vad händer då?
Jag tror, och också baserat på vad som hände under den korta tid då finanskrisen rådde, att den nuvarande positiva spiralen istället blir till en negativ spiral.
När priser sjunker så sjunker också transaktionshastigheten, färre affärer görs. Ingen vill sälja med förlust, så det blir ingen affär. Och om det blir affär så blir situationen den omvända jämfört med ovan. Inga pengar frigörs, säljaren vill förmodligen börja spara istället för att konsumera, det blir en negativ injektion till ekonomin. Staten får heller ingen reavinst. Inga nya fastigheter kommer heller att byggas vilket leder till arbetslöshet och ekonomin försämras snabbt.
Med sjukvård och andra samhällsfunktioner mycket ansträngda redan nu under en kraftig högkonjunktur får detta inte bara hända.
Jag vill lägga till kommuner till den här ekvationen. Få pratar om det problemet. Hushållens skulder debatteras men inte kommuner och landsting. Våra samhällsnyttiga funktioner bygger också på att i stort sett gratis pengar finns tillgängliga för att finansiera utbyggnad av skolor,sjukvård mm.
Högre räntor skulle totalt punktera ekonomin direkt och högre skatter skulle behövas omgående.
Nu sköts upplåningen genom Kommuninvest. Det för tankarna till sub-prime lånen. Här kan alla kommuner låna oavsett hur illa det långsiktigt är ställt. Sedan paketeras lånen om under Kommuninvest och får AAA-rating. Alla ansvarar sedan solidariskt för lånen så om en kommun skulle nekas nya lån och hamna på obestånd så får de resterande kommunerna bära även denna lånebörda. Det blir då en snöbollseffekt. Därför kommer ingen att nekas nya lån. Lånen ökar med ca 7-10% årligen. Jag gissar det blir i den övre skalan de närmsta åren då mycket behöver byggas ut pga av den höga invandringen. I slutändan, vid en eventuell kris, kommer detta naturligtvis hamna i händerna på staten.

Framtiden

Utläggningarna kring lån och bostäder skulle kunna bli lång och man kan naturligtvis diskutera vad som beror på vad och hur mycket fel/rätt jag har kring det jag skrivit ovan.
Men slutsatsen för mig är att ekonomin, som den är nu, beroende av en ständig låneökningstakt och låga räntor, höga värderingar av tillgångar, uppdrivna av riksbankens stimuli, är att högre räntor kan omöjligt bli en verklighet.
Resultatet skulle bli oerhört negativt och ekonomin skulle snabbt försämras. Jag brukar likna vår ekonomi med en gummisnodd som nu är utdragen till i stort sett max. Ju mer utdragen desto mer smärta när den släpps.

Så vad kommer att hända?

Riksbanken pratar om att höja. Med realräntor på MINUS 2,5% så borde det väl vara dags. Problemet med detta är att det gått för långt. Centralbankerna har helt förstört risktänkandet hos investerare och allmänhet.
Jag tror därför inte att riksbanken kommer att höja räntan. Anledningarna är följande:

De fokuserar (idiotiskt nog) bara på en enda komponent, KPI
KPI underskattar först och främst den verkliga inflationen som är långt högre. Allt högre grad av automatisering och effektivisering drar dessutom på sikt ned inflationen. Tidigare samband(som RB tittar på gäller inte längre). Den här punkten kan diskuteras vidare.
Kommuner behöver billig finansiering, annars högre skatter vilket bromsar ek.
Bostadsmarknaden kommer stanna av med följdeffekter som diskuteras ovan.
Med den lånestock vi nu har blir effekten av räntehöjningar kraftigare.
KPI kommer snabbt sjunka tillbaka om konjunkturen mattas av. Därmed kommer RB sänka räntan igen. Inte ens nu under en extremt god konjunktur har RB lyckas få upp KPI till över 2%.

Jag tycker punkt 5 här synliggör det mest korkade med riksbankens stimuleringspolitik.
Ponera att vi kommer upp till KPI 2% och då ska riksbanken börja höja igen. Det leder till att ek försvagas igen och KPI sjunker tillbaka. Vad har då RB uppnått? De har skapat enorma skulder som är PERMANENTA samtidigt som de tillfälligt har fått KPI 2%. KPI är som bekant ett mått på hur priserna förändras från år till år. Det är alltså ett ÖVERGÅENDE mått. RB talar om KPI som om det vore något statiskt och använder begrepp som att ”vi måste förankra KPI”. Vi får se hur det går med den ”förankringen”….

I slutändan kan alltså RB inte höja räntan, mer än möjligtvis till 0. Så det som förmodligen kommer att hända är att kronan(SEK) kommer att få ta smällen. När marknaden inser detta kommer SEK säljas. Ingen vill ligga och kontinuerligt betala 2% eller mer (jämfört med t ex USD) av sin förmögenhet bara för att äga SEK.
Om kronan sjunker kan huspriserna därmed sjunka utan att hushållens skulder blir ett problem. RB kan hävda att den importerade inflation detta eventuellt skulle föra med sig är av tillfällig natur som beror på den ”undervärderade kronan”.

Det här var lite kortfattat hur jag tänker kring dessa frågor. Jag vill tillägga att detta inlägg ska behandlas som vad det är, ett kortfattat blogginlägg som mest ska väcka tankar och inte analyseras i detalj. Det är skrivit ur huvudet under kort tid.

Konstruktiv kritik mottages tacksamt på Twitter: @KarlBaisse

Mvh Karl

Edge, ett gästinlägg av Fredrik Wilkens

Dagens inlägg kommer från en av Twitters mer rutinerade. Både när det kommer till marknaden och när det handlar om att njuta av livet. Med stor ödmjukhet och alltid positiv upplyftande inställning mot sin omgivning utvecklar Fredrik sina trading-algoritmer från solen i Cannes. I nedan inlägg får ni ta del av 30 års erfarenhet nedsmält i en djupdykning i begreppet edge, nyckeln till att tjäna pengar i marknaden. Mycket nöje!

 

Det är en stor ära att få förfrågan att skriva ett gästinlägg på SharkWeeks blogg iMarknaden. Jag tänkte ägna detta inlägg till en reflektion kring hur jag tänker om edge.
För att läsaren skall få litet bakgrund inleder jag med en kort presentation. Jag har arbetat i de finansiella marknaderna i c:a 30 år, dels som institutionell räntehandlare, dels med affärsutveckling inom kapitalförvaltning. Sedan ett par år tillbaka är jag bosatt i södra Frankrike där jag driver en fastighetsmäklarbyrå i Cannes. Vid sidan om mina ordinarie sysselsättningar har jag utvecklat automatiserad algoritm-handel för förvaltning av eget kapital. Det senare har vuxit till en passion och upptar numera en stor del av min vakna tid.
För mig har det varit viktigt att redan från början förstå vad jag vill profitera på och hur det ska gå till. Mot bakgrund av att akademiker många gånger om visat att marknaden är effektiv och att trading är ett nollsummespel, så tycker jag det är viktigt att vara ärlig mot sig själv vad man ger sig in på. Jag har valt att fokusera på två anomalier som kan observeras i marknaden.
1. Trend-följande och/eller momentum effekten
2. Mean reversion
Med anomalier menas att det är observerbara företeelser som kan användas för att visa att marknaden faktiskt inte är fullt effektiv (i enlighet med teorin om effektiva marknader). Med utgångspunkt i detta har jag sökt utforma vad jag kallar skördemekanismer, som söker profitera på dessa anomalier.
Momentum har för mig varit den anomali som jag tidigast hittade en metod för att skörda, och då särskilt i DAX och DOW. Och endast på uppsidan (på nersidan beter sig indexen, för läsaren säkerligen välbekant,HELT annorlunda). Dvs väljer man sina entrypunkter rätt så är det inte jättesvårt att fånga momentum på uppsidan i DAX och DOW. Sedan ska man siza i förhållande till sitt kapital, där använder jag mig av Kelly-kriteriet. Och slutligen ska man hitta en lämplig exit-strategi.
Mean reversion tycker jag är mycket svårare. Mean reversion går i korthet ut på att försöka identifiera när marknaden är översåld eller överköpt, gå emot och profitera på att marknaden kommer tillbaka till ett mer balanserat läge. Låter enkelt, men är jättesvårt, främst pga att förlusterna när man får fel är helt outsized relativt vinsterna, som typiskt sett är många men små till storleken. Att få balansen rätt och framför allt begränsa stora förluster tycker jag är en utmaning med mean reversion.
En viktig del i mitt tänk är att KISS, Keep It Simple, Stupid. Jag försöker hitta så enkla mönster som möjligt som har fungerat konsistent över tid. Visst använder jag en del filter, såsom t.ex att endast ta position under vissa tider, endast när volatiliteten är låg/hög, endast när marknaden är upp/ner över en viss period, osv. Jag har dock funnit att ju enklare man kan hålla entry, exit, target & stoploss, desto robustare blir algon/systemet.
Så till den kanske viktigaste delen i att ta risk i marknaden: diversifiering. Helt grundläggande för att få förståelse för detta är att, det man gör som trader är precis samma sak som duktiga pokerspelare: man försöker förbättra oddsen för vinst. Dvs om sannolikheten för vinst är 50/50 och dina genomsnittliga vinster lika stora som genomsnittliga förluster så är förväntad vinst noll minus transaktionskostnader, dvs negativ. Allt handlar om att försöka vrida ovanstående parametrar i din favör. Lyckas du komma till 51/49 börjar det genast bli intressant. Jag ligger själv ungefär där över tid. Men så är mina genomsnittliga vinster större än mina genomsnittliga förluster också. Det jag vill komma till är just förlusterna. Det är helt centralt att lära sig förstå att förluster är en stor del av trading/investering. Man måste ta dem för att komma åt vinsterna. Hur spelar då diversifiering in? Jo, diversifiering med flera olika algos som lönsamt handlar olika marknader, genom att utnyttja olika anomalier, olika timeframes, olika setupper, etc, ser till att minska din förväntade maximala drawdown. Det är t.o.m. i stort sett omöjligt för en long-only algo att gå in i ett max drawdown scenario samtidigt som en short-only algo gör det. En nyckel för mig till konsistent värdeutveckling har varit att just ha många olika algos igång samtidigt som diversifierar varandra. Här har jag stor hjälp av erfarenhet av marknadsbeteende och hur olika aktörer handlar när jag analyserar algos för att försöka avgöra om de faktiskt kan förväntas diversifiera varandra framåt.
Så för att sluta cirkeln: Edge definieras som positiv förväntad vinst över tid. Det är ett hantverk som består av många olika delar. I det här inlägget har jag egentligen bara skummat på ytan, men jag har försökt få med det väsentligaste. Det är en otroligt stimulerande utmaning, men man måste verkligen vara strukturerad och titta på alla delar för att få till det. Det går att göra och jag hoppas att jag med detta kunnat ge en liten inblick i hur jag tänker kring edge.
Har ni frågor är alltid ni välkomna att pinga mig på Twitter: @VillaTocaWilkens

Ett strukturellt Gehenna

Marknaden lever. Prisa gud. Personligen är jag och har varit positivt inställd till index i samband med detta ras. Nu tror jag vi kommer få se ett uppställ, kanske hela vägen upp till ATH. Däremot ska man ha klart för sig att vi befinner oss i en märklig sits rent strulkturellt. Det är tydligt i grafen nedan. Den vill ni högerklicka på och välja ”öppna bild i ny flik” för att se ordentligt.

Kort disclaimer: Detta inlägg kommer innehålla en del termer som egentligen behöver förklaras djupare för de flesta läsare, men jag ska med ett flyg och hinner dessvärre inte förklara närmare, men beksriver det viktigaste så fyller jag på med förklaringar i kommande inlägg där jag kommer gå igenom på djupet vad min metod Volume Profiling innebär och varför jag tycker det är det bästa sättet att se på terminsmarknaden och valutamarknaden.

Here goes: De bruna streckade linjerna är öppna gap. Öppna gap stängs alltid förr eller senare. Kommer berätta mer om dynamiken varför det blir så i ett senare inlägg. Men tills vidare får den som inte känner till varför antingen googla eller acceptera det som sanning. Nedåt har vi öppet gap på 11835, uppåt har vi öppet gap på 12547. Därtill representerar de tjockare rosa strecken något som kallas ”naken VPOC”. Det är den nivå vid en viss tidpunkt, i detta fall under en hel dag, där flest kontrakt har handlats. Detta innebär att det finns stora incitament att behandla den nivån igen. Om detta inte sker så kan man tolka det som stor styrka i motsatt riktning för marknaden. Men den bästa setupen rent risk/reward-mässigt hittar vi i studs och kraftigt avvisande på en tidigare VPOC. Och det är precis vad vi har strax under öppna gapet på nedsidan. Det jag vill helst är att se en rörelse ner dit, till runt 11640. Där ska den ackumulerade köpstyrkan på VPOCsen agera som en extrem studsmatta och skjuta upp pris mot nya ATH. Då har vi också rensat ut det första ledet dippköpare som tvingas ta sina stoppar, säljer rakt in i de genuint motiverade köparna på lägre nivåer (VPOC-studsmattan) följt av starka köpare som visar intresse varpå första ledets dippköpare tvingas köpa tillbaka sina långa när de inser att deras ordinarie plan att köpa dippen var korrekt, bara nivån som var fel. Den dynamiken är vad som ger bränsle till en riktig uppgång. Detta är det optimala scenariot för en långposition. Men..

Zoomar vi ut lite ser det ju ut som att det är dags att rotera upp redan nu, botten ser ut att vara satt och nya ATHs is coming. Dock ska man alltid vara skeptisk när det ser såhär bra ut. Vad man skulle kunna göra är att minisnitta in sig för att mentalt känna att man är med om marknaden spårar upp. Detta är inte riktigt min stil för handel men det passar för vissa investerare och traders. Man ska alltid agera efter sitt eget psyke.

Det var det om index. För att vi ska se en kraftig rotation upp i index kommer  sannolikt bluffvalutan Eur i förhållande till Usd spela roll. Som ni ser i grafen nedan har vi (gissning från min sida) sedan CPI (consumer price index) i veckan tuffat på rakt upp. I min skepsis har jag valt att varken långa eller korta utan helt stå utanför. Faktum är att jag långade dippen i eurusd efter CPI men släppte på tok för tidigt. Samma sak med index. Nåväl. Som det ser ut nu när vi penetrerat rakt genom högvolymsområdet kring 1,24450 kan vi ponera två följande teorier:

  1. Detta är världens bullmarknad. Om så är fallet kommer vi bryta rakt upp och fortsätta mot nya highs i linje med vad jag skrev i söndagsanalysen en tid sedan, där gamla värdeområden runt 1.358 kommer in play.
  2. Detta är total bluff. Fluff av euron är inget nytt och enormt motiverade säljare finns redo att gå in. Man ska ha i åtanke att det har varit en stor trade sedan 1.07 att långa eurusd från många stora aktörer. Det kan vara dags för dem att lasta av här. Dock ska man ha i åtanke att en rotation ner sannolikt innefattar en ny high för att skvesa ut befintliga korta. Detta sammanfaller rätt bra med vår teori och förhoppning om nya lows i index där vi möter studsmattan av VPOCs. Det hade verkligen varit vackert.

 

Nu hinner jag dessvärre inte skriva mer men hoppas att ni alla får en fantastisk helg och som vanligt: Carpe Diem!

Långsiktiga möjligheter

Fick dessvärre inga grafer med mig hem från kontoret pga en spontanare till Nordnet Live tillsammans med tradörerna Handelsson och Lonewolf . På plats blev det lite mingel med bland annat Dennis på Infront, Anna Svahn på Feminvest samt Ekka Lundin som var där och spred kunskap och glädje etc etc.

På scen lyssnade vi bland annat på Nordic Capitals grundare Robert Andréen som pratade lite om entrys och exits. Vi lyssnade på Barbro Ehnbom som jag aldrig tidigare stött på men som gjorde ett väldigt härligt intryck, Sveriges första kvinna på Wallstreet på 70-talet. Därefter Christina Saliba och Camilla Läckberg som berättade om sin satsning Invest in Her. Ett bolag som investerar i kvinnliga entreprenörer och stöttar dem i deras resa.

Detta tema tror jag långsiktigt kan bli årtiondets om inte århundradets tema. Att ta rygg på vågen av kvinnor som tar för sig tror jag rent flödesmässigt kommer bli extremt lönsam. Lägg därtill på en global uppluckring av strukturer som låter kvinnor komma fram på marknader där tidigare män varit totalt dominanta i affärssammanhang. Detta kommer leda till en ny typ av kreativitet vad gäller tjänster och produkter och tillväxt på ett unikt sätt. Väldigt positivt för världsekonomin i stort och jag tror dessutom att det kommer komma en rad investmentbolag och fonder i storlek större som investerar efter just detta tema. Håll utkik efter det och kom ihåg var ni läste det först.

Förhoppningsvis hinner jag få upp ett grafbaserat inlägg imorgon där vi går igenom lite var vi står i främst index och bluffvalutan euro mot den allsmäktiga dollarn. Tills dess: Carpe diem och se till att maximera varje #sparadkrona

Att handla släpp

Blir ett kort inlägg idag om att handla datasläpp. Stora släpp innebär oftast stor volla. Det är såklart lockande att ta position inför och exponeras mot möjligheten att få 100 punkter på några sekunder. Samtidigt måste man förstå att de 100 punkterna kan hamna rakt upp i rektum, för att använda fackspråk. Dagens indexrörelse är ett bra exempel på det. Min plan var att index skulle sluta på plus. Däremot betyder inte det att man går all in index inför släpp. Det som hände var att man fick köpa dippen, vilket var ett av mina två toppscenarion. Såklart stängde jag för tidigt och kortade även bort delar av vinsten i jakten på stortjeen. Nåväl. Poängen är: låt marknaden visa vägen men jaga aldrig pris. Det är en mening med så mycket djupare betydelse än man förstår. Och det återkopplar till inlägget häromdagen som behandlade huruvida man ska titta på varje tick eller använda stort stoppavstånd. Det är vid stora släpp detta val dras till sin spets. Sannolikt kommer du behöva både vänta in marknaden, titta på tick för tick, hitta bekräftelse och dessutom använda större stoppar än normalt. Rörigt, svårt och oftast dyrt innan du får rörelsen med dig. Sammanfattat kan du ställa dig frågan om du ens ska handla släpp över huvud taget. Det man kan göra för att undersöka om det är något för dig är att du antingen avsätter ett visst belopp i kronor som du kan förlora, eller så kör du med demokonto. Sen testar du att handla 10-20 släpp och utvärderar utfallet. Är det en tillräcklig edge så fortsätt, om inte så kanske du ska avstå permanent. Historiskt har jag nog förlorat mer på att handla släpp än vad jag tjänat. Trots det lockar vollan såklart till nya försök. Man ska aldrig stoppa sig själv från att utvecklas men man ska inte heller vara blind för att något är ett svart hål i intjäningen. Hitta din statistik och gör vad den säger att du ska göra. Kommentera gärna hur dina utfall på att handla släpp ser ut. För många ser det nog ut lite som i nedan video.